Cartolarizzazione nel calcio: dalla Lazio a Banca Sistema 2025

La cartolarizzazione nel calcio italiano ha attraversato un’evoluzione significativa dagli inizi degli anni Duemila fino a oggi, diventando uno strumento sempre più sofisticato per la gestione finanziaria dei club. Nel 2001, la Società Sportiva Lazio fu il primo club italiano a introdurre questa pratica nel settore calcistico. All’epoca, l’operazione riguardava la conversione dei crediti futuri legati ai diritti televisivi in obbligazioni, attraverso una società veicolo. L’obiettivo era chiaro: ottenere liquidità immediata senza ricorrere ad ulteriore indebitamento bancario. In un momento di tensione finanziaria, questa mossa rappresentò una svolta che permise alla Lazio di far fronte agli impegni di bilancio e pianificare con maggiore flessibilità. Da quel momento, la cartolarizzazione ha continuato a ritagliarsi uno spazio sempre più rilevante all’interno della finanza sportiva, fino a raggiungere una nuova tappa fondamentale nel 2025. Banca Sistema, in partnership con ElevenPoint S...

Direttiva MIFID: ecco le principali novita'

Cosa è il MIFID?

Il Mifid, (Markets in Financial Instruments Directive), è un vero e proprio codice di garanzie per i consumatori.

Ogni intermediario finanziario, operativo all'interno della Comunità Europea, dovrà operare nel rispetto di regole uniche ed armonizzate in base alle esigenze della clientela comunitaria. I singoli Paesi dell'UE si impegnano a recepire nel proprio ordinamento tutte le norme della Direttiva Mifid.

Le Società che presteranno i propri servizi in forma transfrontaliera, in libera prestazione, adotteranno le regole del proprio Paese d'origine e non di quello in cui operano, a differenza di quanto è accaduto finora.

Il principio di massima armonizzazione, poggia sulla massima confidenza dell'implementazione delle norme presso gli altri stati membri.

I punti salienti della direttiva sono sostanzialmente 6.

1) Abolizione della regola di concentrazone
Questo punto mira a modificare i termini delle contrattazioni e negoziazioni all'interno di un mercato regolamentato, attraverso l'ausilio di un intermediario.

2) Consulenti Finanziari
La direttiva Mifid ha, in un certo senso, rivoluzionato il mondo dei consulenti finanziari. Infatti, è stata introdotta la possibilità, per le persone fisiche, di prestare servizi di consulenza finanziaria, dopo che questi si siano iscritti ad un albo redatto e tenuto da un organismo di tutela e controllo,appositamente costituito, che avrà, fra le altre cose, il potere di sospendere o addirittura radiare chi commette gravi infrazioni.

3) Borsa Italiana e MTS
Nuovi criteri atti a disciplinare l'ammissione alle negoziazioni e i casi di sospensione, il tutto sotto l'egida della Consob (Commissione Nazionale per le Società e la Borsa), e della Banca d'Italia per quanto riguarda Mts.

4) Vigilanza
Individuate nuove modalità di collaborazione tra le autorità. Sarà, inoltre, fatto valere il protocollo d'intesa che regola, coordina e chiarisce i compiti di vigilanza spettanti a ciascuna autorità in base al criterio della prevalenza delle funzioni.

5) Conflitto d'interessi
Secondo questa normativa, gli intermediari finanziari, saranno obbligati ad adottare ogni misura idonea a garantire le migliori performance possibili alla clientela, anche a costo di rimetterci. Vi sarà, inoltre, più trasparenza. Il collocamento, la raccolta ordini e la negoziazione consteranno di informazioni meno complete e richiederanno il meno stringente criterio dell'appropriatezza. Resta fuori dal provvedimento l'execution only.

6) Categorie
L'utenza sarà suddivisa in tre categorie, a seconda della protezione da applicare loro: a) controparti qualificate (i cosiddetti clienti istituzionali, ai quali non si applica la "best execution", ovvero l'obbligo dell'intermediario di fornire la migliore negoziazione possibile); b) clienti professionali (avranno una tutela ridotta rispetto agli obblighi previsti per la prestazione di servizi di investimento); c) clienti al dettaglio (avranno la massioma garanzia prevista dal Mifid).


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